本文摘要：美联储最后要求解散分析严格政策(QE)，不少人以为美国经济转好，失业率已上升，就仍然必须之后依赖美联储实行QE政策，以狂印钞票的方式为经济御寒了。 这种论调十分错误，真是是在误导，就连美国人自己也不坚信。 美国欧洲太平洋资本公司副总裁、高级经济学家MichaelPento就认为，分析严格退场将造成美国楼市、股市资产价格瓦解，以及相当严重的经济衰退。

美联储最后要求解散分析严格政策(QE)，不少人以为美国经济转好，失业率已上升，就仍然必须之后依赖美联储实行QE政策，以狂印钞票的方式为经济御寒了。　　这种论调十分错误，真是是在误导，就连美国人自己也不坚信。

美国欧洲太平洋资本公司副总裁、高级经济学家MichaelPento就认为，分析严格退场将造成美国楼市、股市资产价格瓦解，以及相当严重的经济衰退。　　美国投资公司TheLindseyGroup首 席 市 场 分 析 师PeterBoockvar认为，美联储过去 (实行QE政策)大自然是协助了股票市场振作声浪，而当他们收手撤离的时候，也某种程度地将让股市指数骤跌。他还预测美国股市由此暴跌的幅度将低约15%~20%。

　　美联储解散QE政策不但对美国经济有负面影响，对全球各国的冲击堪称极大。为什么这样说道?由于美国是一个几乎对外开放的市场，当美联储实行QE政策美元被大量印刷出来后，旋即不会流向世界各地找寻投资对象，把许多国家、地区的股市、楼市及货币汇率等资产价格炒高，构成了一个又一个泡沫。　　美国解散QE政策，解散这个建构货币的游戏后，许多资金不会很快流往美国，被炒高的各个国家、地区由于资金流入，资产价格经常出现暴跌，甚至泡沫经常出现幻灭，一些经济快速增长过度倚赖外资和经常出现逆差的新兴市场国家，其经济相当严重的还将遭到破坏性冲击，后果难以预料。

新兴市场经济受到重创，冲击波当然也不会影响比邻地球村的美国。　　既然美联储解散QE政策 损人，也不利己，那么，美联储为何缓着要完结这个政策呢，其中玄机确有?　　玄机之一，完结QE是为挽回美元地位。　　美元作为国际货币，汇率必须长年结实，才能使各国对其安心持有人，各国民众手中持的美元及美元资产才会升值，才有利可图。

但是，自美联储实行QE政策以来，由于大印美元造成美元供应激增，因此比较其他国家的货币，美元汇率近6年来仍然正处于升值状态。　　如果美联储之后实行QE政策，美元长时间升值的话，各国民众更加不愿持有人美元及美元资产，长此以往，美元有可能丧失国际货币的地位，也将随之丧失数量可观的铸币税。　　因此，美联储只有尽早解散QE政策，减少美元供给量，让美元新的完全恢复贬值最少仍然之后升值，以提升美元资产吸引力，国际资金将新的流向美国，新的挽回美元作为世界货币的地位。

　　对美国而言，挽回美元的地位十分最重要，因为实质上美联储的QE政策，只是顺利协助美国童年一半危机，就是将个人和企业债务移往到政府和美联储资产负债表上。后一半危机则是美联储、美国政府的资产负债表必需削减债务。　　对于这鲜为人知的后一半危机，要顺利解决问题的前提是美元必需之后作为全球承销和储备货币。

假如美国的国债没人要或较少人要，美国会很快被债务危机水淹，面对远比欧债问题相当严重得多的美债危机。一旦如此，美国的噩梦将开始。　　玄机之二，完结QE是为避免下一次危机。

　　美联储的QE政策，为解救金融业健了底，但却没对实体经济保底。QE政策大印钞票所产生的流动性没能到达实体经济，基本上在金融市场翻滚，造成契约牢固的高风险垃圾债券发售减少，股票市场在经济快速增长上升的同时却连创意低，而且，QE政策还将祸水推向了世界各地，特别是在是吹胀了新兴国家的资产价格泡沫。　　回应，以精确预测美国次贷危机而著称的末日博士、纽约大学教授鲁比尼就警告称之为，如果美联储之后实行QE政策，未来两年有可能构成信贷和资产、权益泡沫。

如果不趁泡沫还不是相当大时暂停QE政策，再加美国垃圾债券发售过慢，很有可能将重蹈2008年全球金融危机覆辙。尽早暂停QE，虽然某种程度不会导致对新兴市场的冲击，但损害似乎比全球金融危机要大得多。　　玄机之三，完结QE是为挽回美联储声誉。　　QE政策是世界货币政策史上的异类，也是极具创新的超常规货币政策，会否解决问题了一个问题，却生产出有另外一个更大的问题?坚信，美联储自己都没答案。

　　在充满著不得而知的情况下，如果之后实行QE政策，美联储即使夜行人吹哨子，自己给自己壮胆也起没法起到，反而就越回头下去就越惧怕。还不如在情况看上去还高效率的时候，暂停QE政策，防止像美国电影 《星际变形金刚》那样，转入不得而知的领域，面临不得而知的后果。　　而且，实行QE政策的主要风险之一是令其美联储的政治独立性遭到批评。

美联储正式成立100多年来，尽量避免政治影响其政策的独立性。　　但这次美联储的QE政策，出售美国政府的国债，相等还债给政府，这即是所谓的债务货币化。这毫无疑问令其外界猜测，美联储是在政界的威胁或诱导下出售国债的，或者二者之间有私下交易。

这对美联储的独立性、声誉都带给很大的影响。　　在上述三个因素的压力下，美联储早已很难瞻前顾后，无法坚决要等经济确实恶化、失业率提高等才不会解散QE政策的原则，只样子世界银行所说的一切按计划展开原则，把实行6年多的QE政策完结掉。

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